西南證券-2025年12月PMI數據點評：制造業、建筑業PMI再現擴張-251231
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| 制造業PMI：景氣指數明顯回升，供需兩端持續改善。12月中央經濟工作會議釋放了積極有為的政策信號，疊加大量企業制定新年規劃進入細化落實階段，以及春節備貨重要節點臨近，制造業市場...[詳細] |
| 2026-01-05 分享者：卡**達 作者：葉凡，劉彥宏 評級： 頁數：7 頁 |
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粵開證券-【粵開宏觀】稅收增速與經濟增速的非同步性：當前中國稅收低增長的原因、影響及應對-260105
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| 摘要 1994年分稅制改革以來的三十余年間，中國稅收增速與經濟增速的軌跡，遠非簡單的同步變動，而是在動態偏離中呈現出鮮明的時代特征。以2012年為界，此前稅收增長總體高于G...[詳細] |
| 2026-01-05 分享者：fan****23 作者：羅志恒 評級： 頁數：13 頁 |
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國金證券-委內瑞拉局勢如何影響油價-260104
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| 基本內容 特朗普在第一任期就表現出門羅主義傾向，對西半球不夠親美的國家政權在意識形態等方面存在天然的個人好惡。臨近中選，打擊馬杜羅政府更有利于鞏固和提升基本盤的支持。最好的...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：anz****86 作者：宋雪濤，趙宏鶴 評級： 頁數：5 頁 |
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東方證券-追求精細化，開啟新階段——2026年“以舊換新”政策觀察-260104
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| 研究結論 新一輪“以舊換新”規則具有很大信息含量，我們認為，這不僅是中央經濟工作會議“優化‘兩新’政策實施”的具體落地，也彰顯著當前政策促消費，乃至“投資與人”、穩定增長的...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：chri******abc 作者：陳至奕，黃汝南，孫金霞 評級： 頁數：3 頁 |
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華源證券-2025年12月金融數據預測：新增貸款或延續同比少增-260104
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| 核心預判：依據過往信貸投放規律及行業觀察等，我們預測2025年12月新增貸款7000億元，社融增量1.8萬億元；12月末，M2達338.1萬億，YoY+7.8%，M1（新口徑）...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：貓咪***n 作者：廖志明 評級： 頁數：4 頁 |
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華西證券-2026年投資展望系列之十一：2026資金面，“低波”或是常態-260104
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| 2025年，資金面“波”平浪靜 2025年，適度寬松的主基調下，資金面整體延續平穩，節奏上呈現“先緊后松”的特征。整體可以分為兩個階段，階段一：長端利率快速下行，央行重提貨...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：ZSL****NG 作者：劉郁 評級： 頁數：17 頁 |
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東吳證券-宏觀經濟量化指數周報：經濟增長實現“開門紅”的三條線索-260104
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| 觀點 周度ECI指數：從周度數據來看，截至2026年1月4日，本周ECI供給指數為49.92%，較上周回落0.01個百分點；ECI需求指數為49.83%，較上周回落0.01...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：墨**號 作者：蘆哲，李昌萌，王洋 評級： 頁數：15 頁 |
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東吳證券-元旦假期海外市場回顧：“意料之外，情理之中”的委內瑞拉事件-260104
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| 核心觀點：本周公布的12月FOMC會議紀要顯示多數官員支持未來進一步降息，但大幅走低的首申失業金人數令降息預期不升反降，美債利率變化較小；而美股則在“圣誕+元旦”假期的低流動性...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：梔**秋 作者：蘆哲，張佳煒，韋祎 評級： 頁數：8 頁 |
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德邦證券-宏觀點評：“黑天鵝”事件后，如何看待市場？-260104
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| 開年A股第一個交易日，我們認為市場將重點消化三個信息： 第一是總書記的新年致辭。總書記講到，我們依靠創新為高質量發展賦能。科技與產業深度融合，創新成果競相涌現，人工智能大模...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：cmq****04 作者：程強 評級： 頁數：2 頁 |
華西證券-宏觀固收~流動性數據庫-251231
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| 2026-01-04 分享者：ping******321 作者：劉郁，肖金川 評級： 頁數：1 頁 |
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大同證券-資產配置跟蹤周報：向上動能仍存，新年或有新氣象-260104
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| 大類資產總覽：股債商窄幅震蕩趨穩。 本周，權益市場仍處于高位，但較上周的多熱點共振，有所變化，主線行情明確下，熱點板塊結構性上漲，部分資金集聚于部分短期主線，而另一部分資金...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：xiao******983 作者：景劍文 評級： 頁數：9 頁 |
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財通證券-宏觀| 12月數據是否沖量？-260104
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| 總體來看，年末沖量現象或再次出現，但數據可持續性仍有待進一步觀察，利率上限清晰可見，建議債市逢調整可以考慮積極布局。 生產端，生產PMI、生產PMI的環比變化均高于季節性，...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：lor****10 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢涵 評級： 頁數：12 頁 |
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誠通證券-宏觀與大類資產周報：新增政策逐漸落地，經濟環比改善-260104
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| 大類資產表現 A股大勢研判：上周市場整體窄幅震蕩，主要寬基指數漲跌不一，上證綜指上漲0.1%，滬深300、創業板指分別下跌0.6%、1.3%。日均成交金額為2.11萬億元，...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：cher******yan 作者：邢曙光，鐘山，段雅超 評級： 頁數：17 頁 |
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東吳證券-金融產品周報：1月宏微觀模型結果，呈現開門紅評分-260104
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| 事件 A股市場行情概述：（2025.12.29-2025.12.31） 權益類ETF基金規模變化統計：前三名的權益類ETF類型：主題指數ETF（56.85億元），策略指...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：jian******jh1 作者：蘆哲，唐遙衎 評級： 頁數：18 頁 |
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東方證券-12月PMI點評：淡季逆勢回升，結構仍趨分化-260104
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| 研究結論 12月制造業PMI顯著回升至枯榮線以上（12月50.1%，11月49.2%），產需兩端同步回暖、明顯回升，共同邁入擴張區間。考慮到12月屬于傳統生產淡季，制造業景...[詳細] |
| 2026-01-04 分享者：wen****44 作者：孫國翔，黃汝南，孫金霞 評級： 頁數：4 頁 |
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華源證券-2025年12月PMI點評：制造業PMI超季節性回升-260103
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| 制造業PMI超季節性回升，為25年4月以來首次回到榮枯線以上，非制造業PMI時隔一個月重回擴張區間。12月制造業PMI環比+0.9pct至50.1%，21至24年同期制造業PM...[詳細] |
| 2026-01-03 分享者：wz***7 作者：廖志明 評級： 頁數：3 頁 |
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華西證券-峰回路轉，基金銷售費率新規的三個變化-260103
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| 2025年12月31日盤后，證監會發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》（下稱新規），時隔近三個月，新規正式稿終于塵埃落定。整體來看，新規正式稿內容與征求意見稿版本差異不...[詳細] |
| 2026-01-03 分享者：bul****ao 作者：劉郁，謝瑞鴻 評級： 頁數：7 頁 |
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慧博智能投研-市場預期：2025年12月PMI數據點評-260103
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| 事件： 2025年12月PMI PMI： 2025年12月31日，國家統計局公布數據，12月制造業PMI回升至50.1%。 國泰海通證券 PMI指數 1...[詳細] |
| 2026-01-03 分享者：慧博 作者：慧博智能投研 評級： 頁數：1 頁 |
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北京大學國民經濟研究中心-需求端調整，四季度經濟或階段回調-251230
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| 內容提要 第四季度經濟增速階段性下降，但整體走勢整體相對平穩，高技術產業依然增長較快，推動經濟增長，但需求端收縮相對明顯，投資、消費、外貿增速均較前三季度存在不同程度的下行...[詳細] |
| 2026-01-02 分享者：qq18******003 作者：蔡含篇 評級： 頁數：15 頁 |
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光大證券-《見微知著》第二十八篇：2026年“以舊換新”如何提振消費？-260101
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| 事件： 2025年12月30日，國家發展改革委、財政部印發《關于2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，并表示已向地方提前下達2026年第一批625億元消...[詳細] |
| 2026-01-02 分享者：軸*** 作者：趙格格，劉星辰 評級： 頁數：4 頁 |
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